周二（7月29日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3315美元/盎司附近?，F貨黃金周一大幅下跌，盤中最低觸及近三周低點3301.29美元/盎司，收盤報3314.44美元/盎司，跌幅約0.66%，這已是連續(xù)第四個交易日下跌。

     金價的震蕩下行不僅受到美歐達成貿易協(xié)議的直接影響，也與美元指數的強勁反彈、全球風險偏好的回暖以及市場對美聯儲利率政策的期待密切相關。與此同時，中美貿易談判的進展、特朗普對俄羅斯及中東局勢的強硬表態(tài)，以及地緣政治的持續(xù)緊張，仍為黃金市場的未來走勢增添了更多不確定性。

     美元強勢回歸：金價的“天敵”再現。Marex分析師Edward Meir指出，貿協(xié)議的達成對美元構成利好，美元指數周一大漲1%，為5月12日以來最大單日漲幅，達到98.69的逾一周高點。這種強勢美元使得以美元計價的黃金對海外買家變得更加昂貴，從而削弱了其吸引力。

     歷史上，美元與黃金價格往往呈現負相關關系。美元走強不僅增加了黃金的持有成本，還削弱了其作為避險資產的吸引力。瑞銀財富的多資產策略師Anthi Tsouvali表示，今年早些時候市場對美國經濟因高關稅政策受損的擔憂導致美元一度大幅下挫，而如今貿易協(xié)議的達成讓市場情緒回歸正常，美元的強勢地位得以恢復。這種背景下，黃金價格的下跌幾乎成為必然。

     本周，美聯儲將于7月30日結束為期兩天的政策會議，市場普遍預期其將維持指標利率區(qū)間在4.25%-4.50%不變。盡管特朗普多次向美聯儲主席鮑威爾施壓要求大幅降息，但市場對9月降息的預期依然強烈。兩年期美債收益率小幅上升至3.926%，反映了市場對利率預期的微妙調整。

     黃金作為無息資產，其價格對利率預期極為敏感。如果美聯儲釋放出明確的降息信號，美元可能走弱，從而為金價提供上行動力。然而，當前市場對美聯儲維持利率穩(wěn)定的預期占據主導，疊加美元的強勢表現，金價短期內難以擺脫下行壓力。投資者還需密切關注美聯儲會后聲明以及鮑威爾對未來政策的表態(tài)，這些都可能成為金價走勢的關鍵轉折點。

     除了貿易和貨幣政策，地緣政治的持續(xù)緊張也為黃金市場帶來潛在支撐。中東局勢的惡化為黃金提供了額外的避險需求。這些不確定性因素可能在未來推高黃金的避險需求，為其價格提供一定支撐。

     站在當前時點觀察，黃金正面臨多重考驗：美元強勢、風險偏好回升、實際利率攀升三大不利因素形成合力。技術面上，3300美元關口已岌岌可危，若失守或將下探3250美元支撐位。不過，市場仍存在兩大變數：一是美聯儲周三政策聲明是否釋放鴿派信號；二是中美貿易談判會否出現波折。