周三亞市早盤現(xiàn)貨黃金高位震蕩，目前交投于3691.23美元/盎司。黃金市場正迎來一場前所未有的狂歡。周二現(xiàn)貨黃金價(jià)格首次突破每盎司3700美元大關(guān)，盤中觸及3702.93美元的歷史峰值，最終收于3689.60美元。這一里程碑式的上漲并非偶然，而是市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的直接反應(yīng)，美元指數(shù)暴跌，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、央行購金熱潮和美元疲軟等多重因素的共振結(jié)果。

市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息的強(qiáng)烈預(yù)期是推動(dòng)金價(jià)飆升的最核心動(dòng)力。在低利率環(huán)境中，黃金作為無孳息資產(chǎn)的吸引力顯著提升。一旦降息落地，實(shí)際利率下行將降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，從而刺激資金持續(xù)流入黃金市場。OANDA分析師Zain Vawda指出：“盡管避險(xiǎn)需求和央行購金提供了支撐，但本輪金價(jià)上漲的主要推手仍是市場對美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)降息的定價(jià)?！?/span>

美元指數(shù)的持續(xù)走弱為金價(jià)提供了額外助力。美元走軟使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對其他貨幣持有者而言更加便宜，從而擴(kuò)大了全球買盤需求。獨(dú)立金屬交易員Tai Wong表示：“金價(jià)因美元大幅貶值而飆升，但在美聯(lián)儲(chǔ)決議前，市場情緒趨于謹(jǐn)慎，部分獲利了結(jié)行為可能暫時(shí)抑制漲幅。”

黃金的傳統(tǒng)角色——避險(xiǎn)資產(chǎn)——在當(dāng)下復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中被重新激活。全球經(jīng)濟(jì)增長不確定性、地緣政治沖突以及主要經(jīng)濟(jì)體政策分化，促使投資者加大對黃金的配置。2025年迄今，金價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)41%，自9月8日突破3600美元后僅一周便攻克3700關(guān)口。

各國央行的持續(xù)購金行為也為市場提供了堅(jiān)實(shí)支撐。央行作為長期戰(zhàn)略買家，其購金決策不受短期價(jià)格波動(dòng)影響，反而在金價(jià)上漲周期中形成“正反饋循環(huán)”。這種結(jié)構(gòu)性買盤削弱了黃金的拋壓，使其價(jià)格韌性遠(yuǎn)超歷史水平。

黃金的上漲并非孤立事件，而是全球貨幣政策和匯率變動(dòng)的綜合結(jié)果。主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的分化，可能進(jìn)一步加劇匯率波動(dòng)，進(jìn)而放大黃金的金融屬性價(jià)值。黃金如果有效突破3700美元標(biāo)將志著其正式進(jìn)入新一輪價(jià)格重估周期。短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)政策決議將是關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)——若降息幅度或未來指引超預(yù)期鴿派，金價(jià)可能進(jìn)一步?jīng)_高；若表態(tài)偏謹(jǐn)慎，則可能出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。

但中長期而言，黃金的支撐邏輯并未改變：全球貨幣政策寬松化、美元信用體系弱化、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)化，以及央行購金需求的制度化，共同構(gòu)成了黃金牛市的堅(jiān)實(shí)基底。投資者需警惕短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但更應(yīng)關(guān)注黃金作為戰(zhàn)略資產(chǎn)在財(cái)富配置中的不可替代性。