周四（9月18日）亞市早盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金于3660附近震蕩，接近前一交易日收盤價(jià)（3659.79）。周三美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，卻意外引發(fā)黃金市場(chǎng)的劇烈震蕩。現(xiàn)貨黃金價(jià)格從盤中觸及的紀(jì)錄高位3707.35美元迅速回落，跌幅近1%。這一逆轉(zhuǎn)漲勢(shì)的背后，是美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾的講話被市場(chǎng)解讀為“釋放不確定性信號(hào)”，引發(fā)投資者獲利了結(jié)。黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，今年迄今已累計(jì)上漲39%，本月漲幅更是逾6%，但鮑威爾的“逐次會(huì)議決策”表態(tài)，讓多頭們開始審視是否該及時(shí)離場(chǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)此次降息并非市場(chǎng)意外，而是對(duì)就業(yè)市場(chǎng)疲軟的直接回應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)的“點(diǎn)陣圖”預(yù)測(cè)顯示，今年剩余兩次會(huì)議還將各降息25個(gè)基點(diǎn)，將政策利率區(qū)間拉至4.00%-4.25%，這比6月的預(yù)期更鴿派，隱含著對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)的緩解。美聯(lián)儲(chǔ)已逐漸接受特朗普關(guān)稅對(duì)通脹僅為暫時(shí)影響的觀點(diǎn)，轉(zhuǎn)而優(yōu)先防范增長(zhǎng)疲軟和失業(yè)率上升，這為黃金等無(wú)息資產(chǎn)提供了更寬松的土壤。

鮑威爾的講話成為金價(jià)回調(diào)的導(dǎo)火索。獨(dú)立金屬交易員Tai Wong精準(zhǔn)捕捉到這一微妙變化：“美聯(lián)儲(chǔ)釋放出不確定性信號(hào)，引發(fā)了一些完全可以理解的獲利了結(jié)?！痹诶氏陆档沫h(huán)境下，黃金的機(jī)會(huì)成本降低，通常更具吸引力，但鮑威爾的謹(jǐn)慎讓投資者擔(dān)心降息周期是否會(huì)如預(yù)期般強(qiáng)勁。

金價(jià)盤中從3707.35美元的高位回落，收于3659.79美元，本月漲幅雖仍逾6%，但回調(diào)跡象已現(xiàn)。Wong認(rèn)為，這種“健康的走勢(shì)”有助于消化前期漲幅，避免過度泡沫，除非跌破3550美元的主要技術(shù)支撐位，否則短期上升趨勢(shì)仍將保持完好。

美聯(lián)儲(chǔ)的FedWatch工具顯示，10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已接近90%，但鮑威爾的“逐次會(huì)議”讓市場(chǎng)對(duì)全年降息次數(shù)的預(yù)期從兩次微調(diào)至更保守的路徑。這不僅冷卻了黃金的多頭熱情，還與特朗普政府的壓力交織：總統(tǒng)一再呼吁大幅降息，甚至試圖解雇理事庫(kù)克，但聯(lián)儲(chǔ)的漸進(jìn)式回應(yīng)，避免了政策急轉(zhuǎn)彎的風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)為黃金的長(zhǎng)期樂觀注入信心。德意志銀行大膽上調(diào)明年金價(jià)預(yù)估至每盎司4000美元，此前為3700美元，理由是低利率環(huán)境和地緣不確定性將持續(xù)支撐避險(xiǎn)需求。畢馬威警告，如果美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)當(dāng)前政策至明年，可能導(dǎo)致過度刺激，但三菱日聯(lián)視此次決定為“最鴿派表態(tài)”，點(diǎn)陣圖中新增一次降息，承認(rèn)就業(yè)不如預(yù)期，卻未進(jìn)入“降息沖刺模式”，而是重啟進(jìn)程。

“新債王”岡拉克贊揚(yáng)25個(gè)基點(diǎn)降息正確，并看好美元走低的最大機(jī)會(huì)，這對(duì)黃金是利好?；葑u(yù)更明確指出，美聯(lián)儲(chǔ)全力支持勞動(dòng)力市場(chǎng)，2025年將進(jìn)入“果斷而激進(jìn)的降息周期”，增長(zhǎng)和就業(yè)優(yōu)先，即便短期容忍更高通脹。有機(jī)構(gòu)稱，預(yù)期經(jīng)濟(jì)軟著陸對(duì)信貸市場(chǎng)有利，也間接利好黃金作為對(duì)沖工具。

這些聲音雖樂觀，卻提醒短期風(fēng)險(xiǎn)：滯脹擔(dān)憂雖緩解，但如果就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)或加速降息，反之若通脹反彈，政策空間將受限。黃金的39%年漲幅已消化大量利好，回調(diào)或進(jìn)入盤整是消化過程。

美聯(lián)儲(chǔ)的“風(fēng)險(xiǎn)管理”降息雖點(diǎn)燃短期黃金回調(diào)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，低利率和就業(yè)優(yōu)先的政策邏輯，將為黃金注入更強(qiáng)勁的上升動(dòng)能。從3700美元高位的獲利了結(jié)，到潛在的3550美元支撐測(cè)試，黃金的多頭之旅遠(yuǎn)未結(jié)束。投資者宜保持警惕，關(guān)注10月會(huì)議信號(hào)，在不確定性中把握避險(xiǎn)機(jī)遇。